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23.04.2025 12:46 AM
美元/日元:邁向第139整數關口

美元兌日圓(USD/JPY)貨幣對已連續四周處於穩定的下跌趨勢中。週二,賣方將該貨幣對推至139.00區域的邊緣,創下七個月以來的最低價位。作為避險資產,日圓持續吸引更多需求,而美元因美國經濟衰退風險上升而承受壓力。美國與其他國家的貿易戰不僅持續,且激化,尤其是在美國與中國這兩個世界最大經濟體之間。

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此外,特朗普對聯邦儲備系統的攻擊也給美元帶來了額外的壓力。市場參與者擔心總統可能會試圖免去鮑威爾的職位,儘管此舉缺乏法律依據。特朗普對於鮑威爾的持續批評使美元承壓。在周一,總統稱他為「Mr. Too Late」,暗指美聯儲降息行動太緩慢。

事實上,美國總統可能會試圖解僱美聯儲主席,將他的不作為解釋為專業不當行為(「不當行為」)。然而,這樣的行政命令將在聯邦法院受到挑戰,根據大多數專家的看法,法官們可能會支持鮑威爾。

然而,僅僅是「攻擊聯邦儲備系統獨立性」的事實就足以讓金融市場感到不安。如果特朗普簽署命令解除鮑威爾的職務,將引發嚴重的市場波動,不論該命令最終是否被實施或在法院被推翻。

與此同時,美中貿易戰已經升級到了一個新的水平。上週有報導稱,白宮希望說服數十個國家縮減與中國的貿易,作為個別關稅優惠的交換。在週二,中方做出了鏡像反應,官員們警告,任何國家若為與特朗普達成交易而削減與中國的關係,將面臨報復。根據中國商務部的說法,北京「反對任何一方以犧牲中國利益為代價達成交易,將堅決回應」。同時,中國提議受影響國家整合起來,共同抵制美國。

媒體報導(特別是來自Politico的報導)也指出,特朗普實際上阻礙了重建與北京關係的努力,因為他希望先與習近平會面。然而,中方採取觀望態度,並不急於迎合華盛頓。局勢仍未解決,貿易戰持續進行,美國經濟衰退風險上升,美元仍承壓。

幾乎所有主要銀行和金融分析公司都下調了預期。例如,S&P Global將其對美國經濟衰退的可能性從三月的25%上調至30–35%。高盛將概率看作45%,而摩根大通估計為60%。瑞銀和巴克萊也警告說,美國經濟可能在未來幾個月放緩。

這一基本面背景持續對美元施加強大壓力。在週二,美國美元指數再次測試97.00水平,過去兩天內徘徊在三年低點附近。

然而,美元/日元的下跌不僅僅是由於美元疲軟:日元也在全盤走強(看看GBP/JPY、EUR/JPY、AUD/JPY等交叉匯率),這是因為市場對日本央行加息的預期增加。日本央行行長植田和男最近指出,實際利率仍然非常低,使得央行能夠在經濟和價格條件符合預期時繼續加息。日本央行理事中川順子也贊同這一觀點。日本整體CPI在三月份同比上升3.6%(符合預期),而核心CPI加速至3.2%。不包括生鮮食品和能源的CPI(日本央行追蹤的關鍵通脹指標)也從二月份的2.6%上升至2.9%。

這為美元/日元描繪了一幅基本看跌的圖景,暗示進一步走低的可能性較大。技術面上與這一展望一致:在日線圖上,該貨幣對在布林帶指標的中下軌之間交易,並且仍低於所有一目均衡圖線,已經形成了看跌的「線的遊行」信號。第一波看跌目標是139.50(日線圖上的下布林帶);主要目標是139.00(月線圖上的下布林帶)。

Irina Manzenko,
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