На минулому тижні американська валюта різко впала в парі з єною більш ніж на 2%, протестувавши вчора місячний мінімум 142,855. Чи продовжиться її падіння сьогодні, залежить від серпневого звіту щодо зайнятості в США, відомого як Нонфарми. Слабкі дані ризикують відправити долар у глибоке піке, тоді як сильні можуть спровокувати параболічне зростання грінбека. У будь-якому разі вечір п'ятниці для пари USD/JPY очікується дуже нервовим і волатильним.
Поточна картина по USD/JPY
У четвер долар знизився щодо єни на 0,3%, завершивши торги на найнижчій з 5 серпня позначці 143,35.
Це вже третя сесія поспіль, яку грінбек закрив у мінусі, проте вчора падіння USD значно сповільнилося порівняно з середою й вівторком, коли його курс за два дні обвалився на 2%.
Раніше цього тижня американська валюта опинилася під тиском через слабкі макродані США, які посилили побоювання трейдерів щодо можливої рецесії, вказуючи на те, що ФРС, ймовірно, запізнилася з коригуванням свого монетарного курсу.
Це змусило інвесторів повернутися до сценарію, за яким у вересні американський регулятор може знизити ставки більш агресивно (не на 25 б.п., а на 50 б.п.) і продовжити їх скорочення до кінця року.
Зростанню спекуляцій про більш глибоке пом'якшення в США сприяло подальше скорочення виробничої активності в країні, про що Інститут управління постачаннями (ISM) повідомив у вівторок, а також зниження кількості робочих місць у приватному секторі до понад трирічного мінімуму, про що стало відомо у середу.
Слабкий звіт JOLTS посилив страх інвесторів перед п'ятничною публікацією найважливішого звіту щодо зайнятості в США – Nonfarm Payrolls.
Трейдери побоюються, що сьогоднішні дані можуть підтвердити тенденцію різкого уповільнення американського ринку праці, ознаки якої з'явилися минулого місяця, проте зберігають надію на більш позитивний результат через досить неоднозначну картину щодо зайнятості.
Опублікований у четвер звіт показав, що минулого тижня кількість поданих заявок на допомогу з безробіття скоротилася, оскільки кількість звільнень залишалася низькою. Це допомогло трохи знизити градус паніки на ринках і втримало долар від більш сильного падіння.
Нагадуємо, що цієї п'ятниці пара USD/JPY також продовжує зазнавати підвищеного тиску через зростання яструбиних очікувань трейдерів щодо подальшої монетарної політики Банку Японії.
У вівторок голова BOJ Кадзуо Уеда надав уряду письмовий звіт про плани регулятора щодо посилення. У цьому документі він повторив свої нещодавні заяви про те, що Центробанк має намір продовжити підвищувати ставки, якщо ціни й економіка не відхиляться від його прогнозів, а фінансові ринки залишаться стабільними.
Наступного дня таку саму позицію озвучив колега К. Уеди – член правління BOJ Хадзіме Такада. Це ще більше підвищило ймовірність того, що до кінця року Банк Японії може здійснити принаймні одне додаткове підвищення ставок.
Як бачимо, поточна фундаментальна картина складається не на користь грінбека. Інвестори очікують, що монетарна дивергенція між Японією та США, яка тривалий час сприяла зростанню пари USD/JPY, незабаром почне скорочуватися, тому продовжують продавати долар і купувати єну, роблячи ставки на її подальше зміцнення.
Штормове попередження на п'ятницю
Сьогодні вранці долар продовжує знижуватися у парі з єною. На момент підготовки публікації пара USD/JPY просіла на 0,8%, опустившись нижче круглого рівня 143,00.
Підтримку японській валюті надали яструбині коментарі колишнього члена правління BOJ Цутому Ватанабе. На початку дня професор економіки Токійського університету заявив, що Банк Японії може підвищити відсоткові ставки швидше, ніж багато хто очікує на цей момент.
– Невідповідність між обґрунтуванням Банку Японії для підвищення ставки 31 липня та ціновими тенденціями на той момент вказує на те, що влада має намір підвищити ставки, щоб створити політичний буфер проти потенційних спадів і нормалізувати ситуацію якнайшвидше. З цієї причини я вважаю, що до кінця року можливі ще два раунди посилення з боку BOJ, – зазначив колишній чиновник відомства.
Зараз багато аналітиків бачать високий ризик подальшого зниження пари USD/JPY у другій половині дня. Тригером для цього можуть стати слабкіші, ніж очікується, дані щодо зайнятості в несільськогосподарському секторі США за серпень.
– Є відчуття, що в США наближається економічний спад, проте останні дані щодо кількості заявок на допомогу з безробіття цього не підтвердили. Тому ринок коливається між зниженням на 25 б.п. і 50 б.п. у вересні. Серпневий звіт NFP має стати вирішальним моментом і остаточно прояснити картину, – зазначив аналітик Адам Баттон.
На цей момент середній консенсус економістів передбачає зростання кількості зайнятих у минулому місяці на 165 тис. порівняно з липневим результатом у 114 тис., а також зниження рівня безробіття з 4,3% до 4,2%.
Якщо Нонфарми виявляться сильнішими за очікування, наприклад, кількість робочих місць перевищить 165 тис., а рівень безробіття знизиться до прогнозованого рівня 4,2% або нижче, це, ймовірно, буде сприйнято як негативний фактор для тих, хто сподівається на агресивне зниження ставок у США.
– Рівень безробіття зараз у центрі уваги, оскільки нещодавнє зростання призвело до дії правила Сам, яке визначається як підвищення рівня безробіття на 0,5% порівняно з попереднім 12-місячним мінімумом, що є ознакою того, що економіка рухається до рецесії. Наразі інвестори схиляються до ослаблення ринку праці, а це означає, що сильніший, ніж очікувалося, звіт щодо зайнятості може знизити ймовірність значного зниження ставок цього року й підтримати долар, – підсумували в Saxo Bank.
Експерти вважають, що пара USD/JPY різко підскочить у разі сильних Нонфармів. І навпаки: якщо звіт щодо зайнятості виявиться відверто слабким, котирування ризикує впасти до свого серпневого мінімуму 141,86 або навіть нижче.
– Невтішний реліз, у якому зростання кількості робочих місць виявиться значно нижчим за 165 тис. або рівень безробіття залишиться підвищеним, зміцнить упевненість трейдерів у подальшому зниженні відсоткових ставок, що, ймовірно, спровокує сильний розпродаж долара. Водночас єна може отримати додаткову підтримку як валюта-притулок, оскільки слабкі Нонфарми також посилять побоювання ринку щодо рецесії, що, швидше за все, підштовхне інвесторів до втечі з ризикових активів, – підсумували в Saxo Bank.
Економіст Стів Сосник також попереджає про екстремальну волатильність долара сьогодні ввечері й рекомендує трейдерам проявляти особливу обережність при здійсненні операцій.
– Небезпека справді "поганих новин" полягає в тому, що навіть якщо ФРС буде готова до агресивних дій, це може виявитися занадто пізно для запобігання реальному ослабленню економіки. Також існує високий ризик того, що якщо новини виявляться "надто хорошими", ФРС може вирішити відкласти або уповільнити плановане зниження відсоткових ставок. Це може призвести до невідповідності між очікуваннями ринку й діями регулятора, що спричинить підвищену турбулентність на фінансових ринках, – поділився своєю думкою експерт.
