Зниження Bitcoin до рівнів листопада 2023 року збіглося з низкою подій, які навряд чи можна вважати випадковими. Посилення геополітичних ризиків, нова фаза відпливу капіталу з ETF, зростання інтересу до золота та макроекономічна невизначеність — усе це формує не просто короткострокову ведмежу корекцію, а, можливо, вказує на початок нової ринкової парадигми.
На тлі падіння котирувань з'являються і зустрічні рухи: Mastercard спільно з Kraken запускають інфраструктурний міст між криптовалютою та офлайн-економікою. Однак ринок нині живе не очікуваннями, а поточною реальністю: ліквідації на сотні мільйонів доларів і відплив капіталу з крипто-ETF чітко сигналізують, що в короткостроковій перспективі домінують страх і стратегія мінімізації ризиків.
Від партнерства Kraken і Mastercard до глобальної інтеграції: поки що лише потенціал
Одним із небагатьох позитивних сигналів на тлі загального негативу стало оголошення про стратегічне партнерство між криптовалютною біржею Kraken і платіжним гігантом Mastercard. Завдяки цій угоді жителі Великої Британії та країн Європи отримали можливість розраховуватись своїми криптовалютними активами, зокрема Bitcoin, у більш ніж 150 мільйонах торгових точок по всьому світу.
Скотт Абрахамс, віцепрезидент Mastercard із глобальних партнерств, зазначив, що компанія прагне просувати фінансові інновації та розширювати доступ до цифрових платіжних рішень. Kraken, зі свого боку, вбачає в цій співпраці крок до реального повсякденного використання цифрових активів.
Втім, реакція ринку виявилася стриманою. Це свідчить про те, що за нинішніх умов інвестори надають набагато більшої ваги глобальній ліквідності та ринковим ризикам, ніж довгостроковим інфраструктурним зрушенням. Партнерство безперечно важливе, але в короткостроковій перспективі його вплив на ціну Bitcoin залишився несуттєвим.
Bitcoin знову відстає від M2: погляд CoinShares на макроекономіку
Крістофер Бендіксен із CoinShares провів історичну паралель із пандемією 2020 року, коли Bitcoin спершу впав більш ніж на 50%, але потім стрімко відновився на тлі масштабних стимулів від центральних банків. Він нагадав, що тоді криптовалюта показала себе як актив, здатний швидко реагувати на зростання грошової маси та пом'якшення монетарної політики.
Сьогодні він спостерігає схожу динаміку. За його аналізом, Bitcoin традиційно відстає приблизно на три місяці від показників M2 — розширеного вимірювання грошової маси. Це може означати, що поточне зниження ще не досягло свого дна, і актив може протестувати рівні близько $60 000 або нижче, перш ніж почнеться нова фаза відновлення.
Водночас аналітик припускає й альтернативний сценарій: якщо адміністрація Дональда Трампа та ФРС вирішать вдатися до фіскальних і монетарних стимулів, це може стати тригером для розвороту. Але, як і в 2020 році, таке зростання не буде миттєвим. Реакція ринку може настати з певною затримкою, особливо якщо ринкові очікування будуть попередньо "очищені" хвилею корекцій і ліквідацій.
Сегмент ETF під тиском: BlackRock виходить першим
Інвестори продовжують виводити кошти з криптовалютних ETF. 8 квітня відплив із Bitcoin-орієнтованих фондів склав $326 мільйонів, що стало четвертим поспіль днем зниження. Найбільшу частку відпливу зафіксовано у флагманському фонді IBIT від BlackRock — $252,9 мільйона, тобто понад 75% від усього обсягу за добу.
Негативну динаміку також показали BITB від Bitwise (–$21,71 млн), ARKB від Ark 21Shares (–$19,9 млн), EZBC від Franklin Templeton (–$8,89 млн), GBTC від Grayscale (–$8,49 млн) і BTCO від Invesco (–$6,9 млн). Обсяг торгів ETF скоротився майже вдвічі — з $6,59 млрд до $3 млрд.
Фонди Ethereum не стали винятком. Хоча відпливи були значно меншими, єдиним активним гравцем залишився FETH від Fidelity, із якого інвестори вивели $3,29 млн. Інституційний капітал явно скорочує участь у крипторинку, надаючи перевагу вичікувальній позиції.
Така структура відпливів демонструє не лише паніку, а й зміну пріоритетів. Великі керуючі фонди фіксують прибуток і йдуть у захист. Це створює додатковий тиск на ціну й впливає на загальну ліквідність у сегменті.
Ліквідації підсилюють панічні настрої на ринку деривативів
Масштаб ліквідацій підтверджує масштаб проблеми. За останню добу ф'ючерсні позиції на суму $443 млн було ліквідовано, з яких $116 млн припадає на Bitcoin, а $85,79 млн — на Ethereum. Під удар потрапили 139 383 трейдери.
Окремо варто зазначити падіння окремих альткоїнів: NEAR втратив 12,9%, EOS — 12%, AB — 11,6%, FARTCOIN — 11,12%. Навіть такі важковаговики, як Solana і XRP, не уникли просідань — мінус 6,4% і 8,8% відповідно. Це підтверджує, що панічні розпродажі охопили не окремі активи, а весь ринок. Добовий обсяг торгів склав $136,33 млрд, що на 8,36% менше за попередній день.
Ліквідації підсилюють короткостроковий тиск на ціну, і при повторних спробах зростання ми можемо побачити нові хвилі закриття позик із кредитним плечем. Це робить ринок надзвичайно нестабільним і підвищує волатильність.
Поки Bitcoin втрачає позиції, золото штурмує нові вершини
На тлі нестабільності в економіці золото відновило частину втрат: 9 квітня ціна за унцію перевищила $3000 і сягнула $3064, показавши зростання майже на 3% за добу. Раніше золото торгувалося нижче $3000, і такий різкий стрибок свідчить про зростання попиту з боку інвесторів, які шукають захист.
Bitcoin у цей момент відновлюється повільніше. Його досягнення локального мінімуму $74 588, і торги на рівні $78 225 на момент написання огляду підкреслюють, що в очах ринку він досі не став повноцінним «захисним активом».
Саме ця ключова відмінність і формує нинішній розподіл капіталу. Золото сприймається як перевірений часом інструмент захисту від економічних шоків, тоді як Bitcoin — як потенційно високодохідний, але досі спекулятивний актив.
Спостерігаємо не крах, а переоцінку
На тлі всіх цих чинників ринок Bitcoin входить у фазу фундаментального переосмислення. Партнерства з великими платіжними системами вказують на зростальну інтеграцію криптовалюти в реальний світ. Аналіз макроданих показує, що нинішнє зниження — не унікальне й може завершитися потужним відскоком, як це було в 2020 році.
Однак у короткостроковій перспективі домінують страх, невизначеність і стратегія виходу з ризикових активів. Відпливи з ETF, ліквідації деривативів і переключення уваги інвесторів на золото формують середовище, в якому навіть позитивні новини не справляють суттєвого впливу на ціну.
Ринок ще не визначив напрям. Але те, що відбувається зараз, — це не кінець історії. Це її новий розділ, і він буде написаний руками тих, хто розуміє: у моменти паніки ринок не вмирає — він перебудовується.
