В пятницу американская валюта снова оказалась на коне, чему способствовали более сильные, чем прогнозировалось, данные по занятости в США. Тем временем многие эксперты ожидают, что на этом ралли доллара не закончится, и предсказывают ему новые максимумы в ближайшей перспективе. Разбираемся, что должно стать очередным драйвером роста для гринбека, как долго еще он будет доминировать на рынке и какие риски могут помешать его дальнейшему восхождению
Шокирующие Нонфармы
Вчера все внимание валютных трейдеров было приковано к выходу декабрьского отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе США. Многие инвесторы ожидали, что данные окажутся сильными вопреки прогнозам, но не могли даже предположить, что Нонфармы преподнесут такой шокирующий сюрприз.
Вместо ожидаемого прироста в 160 тыс. рабочих мест американская экономика в прошлом месяце добавила целых 256 тыс., что значительно превысило даже самые оптимистичные оценки.
Также релиз показал, что в декабре уровень безработицы в США снизился до 4,1%, хотя экономисты ожидали, что показатель останется устойчивым на уровне 4,2%.
Единственной ложкой дегтя в этой бочке меда стало небольшое снижение темпов роста средней почасовой заработной платы, которая в конце прошлого года увеличилась в месячном исчислении на 0,3% против ноябрьского роста на 0,4%.
Однако даже это не смогло затмить общего впечатления: американский рынок труда демонстрирует невероятную устойчивость и продолжает не просто стабильно функционировать, но и активно расширяться, несмотря на ожидания аналитиков о его замедлении.
Декабрь стал уже 48-м подряд месяцем роста занятости, что подчеркивает долгосрочную силу экономики США. Наибольшее количество рабочих мест было создано в секторе образования и здравоохранения. В то же время неожиданным сюрпризом стало увеличение занятости в сфере торговли, транспорта и коммунальных услуг, особенно на фоне сокращения числа рабочих мест в этом секторе в ноябре.
Пересмотр прогнозов по ставкам
Более сильные, чем ожидалось, данные по занятости в США заставили участников рынка пересмотреть свои ожидания относительно дальнейших действий ФРС.
Сразу после публикации декабрьских Нонфармов инвесторы полностью исключили возможность продолжения цикла смягчения на январском заседании FOMC.
Кроме того, прогнозы на 2025 год также были пересмотрены. Теперь трейдеры рассчитывают на снижение ставки всего на 27 б.п. в течение следующих 12 месяцев, что эквивалентно лишь одному уменьшению на четверть пункта, а первое снижение ставки, по мнению инвесторов, произойдет не ранее июня.
В свою очередь многие крупные банки, включая The Bank of America, вчера также скорректировали свои прогнозы по денежно-кредитной политике ФРС. Так, экономисты BofA, которые ранее ожидали два снижения ставок в 2025 году, теперь вовсе не предсказывают изменений в этом направлении.
Свои взгляды изменили и аналитики Rabobank, которые до публикации отчета NFP предполагали, что Федрезерв снизит ставки один раз в текущем году. Сейчас они считают, что если Дональд Трамп, вернувшись в Белый дом, начнет незамедлительно реализовывать свои предвыборные обещания, необходимость в снижении ставок может исчезнуть совсем.
Напомним, что Трамп во время президентской гонки пообещал ввести новые тарифы, снизить налоги и провести массовую депортацию нелегальных иммигрантов. Эти меры широко рассматриваются как факторы, способствующие росту инфляции.
Инвесторы полагают, что в условиях повышенного инфляционного давления ФРС, вероятно, будет вынуждена сохранять высокие ставки дольше, чем предполагалось, чтобы сдерживать рост цен и обеспечивать экономическую стабильность.
Такая перспектива является очень благоприятной для американской валюты, и многие эксперты видят потенциал для ее дальнейшего укрепления благодаря разрыву в монетарной политике ФРС и центральных банков других стран, склоняющихся к более мягкому подходу.
Реакция доллара на NFP
По итогам вчерашних торгов американская валюта укрепилась на индексной основе почти на 0,5%, достигнув самого высокого с ноября 2022 года уровня 109,69 и закрыв уже шестую неделю подряд в плюсе. Это самый продолжительный рост доллара с тех пор, как в 2023 году он продемонстрировал 11-недельное ралли.
Против евро гринбек подскочил в пятницу почти на 0,6%, завершив пятничную сессию на самой высокой с осени 2022 года отметке 1,0238. Это усилило опасения инвесторов по поводу того, что в ближайшее время в паре EUR/USD может быть достигнут паритет, который в последний раз наблюдался более чем два года назад.
Также доллар показал вчера впечатляющий рост к фунту стерлингов, поднявшись более чем на 0,8%, до самого высокого с ноября 2023 года уровня 1,2202, чему способствовала продолжающаяся распродажа GBP на фоне растущих рыночных опасений по поводу финансов британского правительства.
Сразу после публикации данных по занятости гринбек также вырос относительно иены, прежде чем снизиться на 0,1%, до отметки 157,84. Таким образом, японская валюта стала единственной в Группе 10, которая завершила торги в плюсе.
Причиной укрепления иены стали сообщения о том, что представители Банка Японии рассматривают возможность повышения прогноза инфляции на предстоящем заседании в конце января. Это связано с ростом стоимости риса и удорожанием импорта на фоне слабой иены, что усилило ожидания более жесткой позиции регулятора.
Дальнейшие перспективы USD
Нонфармы открыли новые возможности для роста доллара, и большинство экспертов сходятся во мнении, что его ралли продолжится на следующей неделе.
Американская валюта может получить дополнительный импульс благодаря публикации декабрьского отчета по индексу потребительских цен (CPI), который запланирован на 15 января.
В последние месяцы инфляция в США оставалась на относительно умеренном уровне, незначительно поднявшись с 2,4% в сентябре до текущих 2,7%.
Ожидается, что декабрьский CPI также укажет на умеренную инфляцию, но при этом не развеет опасений ФРС о том, что она может еще долго оставаться выше целевого уровня.
Согласно прогнозам, общий индекс потребительских цен вырастет на 0,4%, что приведет показатель в годовом исчислении к пятимесячному максимуму в 2,9%.
Базовый индекс, исключающий продукты питания и энергоносители, вероятно, покажет более скромный рост – 0,2% в месячном исчислении, что сохранит годовой показатель на уровне 3,3% четвертый месяц подряд.
Любое ускорение роста цен, зафиксированное в отчете по CPI, скорее всего, будет воспринято рынком как еще один аргумент в пользу сохранения Федрезервом жесткой монетарной политики. В такой ситуации доллар, вероятно, продолжит свое ралли.
Однако эксперты предупреждают, что даже в условиях благоприятных макроэкономических данных нельзя исключать вероятность нисходящей коррекции курса USD.
– Самый большой риск для бычьего прогноза по доллару США заключается в том, что участники рынка могут воспользоваться моментом для фиксации прибыли и сокращения рисков в преддверии инаугурации Трампа, которая запланирована на 20 января, – поделился мнением аналитик Майкл Браун.
Такая стратегия вполне ожидаема на фоне высокой неопределенности относительно первых шагов новой администрации Белого дома США. Это может временно ослабить доллар, прежде чем он снова вернет себе лидерство на валютных рынках.
Техническая картина по доллару
Индекс DXY демонстрирует устойчивую восходящую динамику, достигнув новых максимумов, которых не было с ноября 2022 года, приближаясь к отметке 110,00. Этот уровень выступает важной психологической отметкой, подтверждающей силу гринбека в текущей рыночной среде.
С технической точки зрения индикаторы находятся на грани зоны перекупленности, что может сигнализировать о вероятности краткосрочного отката. Однако прорыв выше предыдущих уровней сопротивления говорит о сохраняющемся бычьем тренде. Прогнозы указывают на возможное продолжение роста, особенно если индекс сможет преодолеть отметку 110,00 с уверенностью.
Если индекс доллара сможет преодолеть сопротивление на уровне 110,00, следующими целями могут стать отметки 111,50 и выше.
